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¿Cómo pudo la devaluación 4/5 de Franc Poincaré en 1928 poner fin a la crisis financiera que atravesaba Francia?

¿Cómo pudo la devaluación 4/5 de Franc Poincaré en 1928 poner fin a la crisis financiera que atravesaba Francia?

En junio de 1928, el gobierno francés dirigido por Raymond Poincaré decidió devaluar la moneda del país en 4/5. Por lo tanto, si he entendido correctamente, creó una nueva moneda llamada "Franc Poincaré" que era 1/5 del valor de la moneda anterior, el "Franc Germinal".

Por lo que tengo entendido, esta devaluación significó que con 1 Franc Poincaré nuevo podrías tener cinco veces menos oro que antes con 1 Franc Germinal viejo.

Los libros de historia te dirán que esta devaluación puso fin a la crisis financiera que vivía Francia en ese momento.

Realmente no entiendo cómo es posible.

Como lo entiendo (probablemente mal), una devaluación masiva como esta tendría el efecto inmediato de hacer que los franceses (que tienen francos) sean 5 veces más pobres de lo que eran antes.

¿Cómo podría la gente aceptar esto sin derrocar al gobierno? ¿Cómo podría esta devaluación masiva tener el efecto de poner fin a la crisis financiera?


Esencialmente, robar a los pobres para pagar a los ricos

El franco francés, como cualquier moneda importante en ese momento, estaba respaldado por oro. Franco Germinal estaba valorado en 0,3225 g de oro. Esto fue instituido en 1803 y no cambió hasta 1928. Teóricamente, sus ahorros en francos eran tan buenos como el oro, y muchos ciudadanos pobres y de ingresos medios guardaban sus ahorros de toda la vida en billetes o monedas emitidos por el gobierno. Por supuesto, en realidad, el Banque de France emitió más moneda que oro, pero este sistema funcionó porque solo una pequeña cantidad de tenedores de francos optaban por cambiar su moneda por metales preciosos reales.

Sin embargo, cuando comenzó la Primera Guerra Mundial, Francia simplemente no tenía suficiente dinero para financiar la guerra. Ya durante la guerra empezaron a emitir francos sin respaldo de oro (y los precios de todo, especialmente los alimentos, se dispararon) pero también necesitaban préstamos. Los bonos para estos préstamos se emitieron formalmente en Franc Germinals, pero los acreedores, como los famosos Rothschild, sabían muy bien que incluso si Francia ganaba, sería muy difícil pagar tanto el principal como los intereses de estos préstamos. Sin embargo, contaban con algo más.

Después de la guerra, Francia estaba cargada de deudas, la cantidad de dinero en circulación era enorme y, para preservar la posición internacional, el franco seguía valorándose en la misma proporción con respecto al oro. A pesar de las cuantiosas reparaciones de guerra alemanas, la economía francesa no pudo mantener tal proporción, especialmente porque los acreedores podían exigir en cualquier momento que se les pagara en oro (o en alguna otra moneda respaldada por oro).

Dado que las reservas de oro francesas se estaban agotando, Poincaré simplemente devaluó el franco a solo el 20% de su valor anterior, es decir, 0,0655 g de oro. Aparentemente, esto afectó más a los grandes tenedores de deuda francesa, pero en realidad ya cobraron grandes sumas de dinero (es decir, oro) sobre intereses y tenían cláusulas de protección en sus contratos para que sus tenencias no fueran eliminadas. Esencialmente, Poincaré colocó el reembolso a los acreedores como la prioridad número uno.

Los más afectados fueron los ciudadanos comunes, especialmente aquellos con ingresos fijos. Si alguien tuviera ingresos de 100 francos (salario o pensión) o ahorros, después de la devaluación tendría solo el 20% del valor. Los salarios franceses se volvieron repentinamente bajos y los productos franceses más baratos en el mercado internacional, a expensas de la clase trabajadora.

Finalmente, La idea de que Poincaré de alguna manera resolvió la crisis económica es descaradamente errónea.. De hecho, se podría argumentar que Poincaré creó un declive moral que condujo al rápido colapso francés en 1940. Para el ciudadano francés promedio, la estabilidad fiscal relativa no significó mucho frente a la pobreza abrumadora, la Gran Depresión y el sentimiento general de que los pobres pagaban el precio de WW1, tanto en sangre como en tesoro. Ya en 1934 hubo una crisis política que presagiaba profundas divisiones en la sociedad francesa y una desconfianza generalizada en las instituciones estatales. A medida que se acercaba la Segunda Guerra Mundial, se estaba volviendo más claro que los franceses ya no eran un cuerpo unificado listo para enfrentar a los alemanes una vez más en el campo de batalla.

Aclaración de algunos hechos económicos básicos: La guerra como actividad desde el punto de vista económico es un desperdicio: los recursos valiosos son destruidos por el enemigo o se gastan destruyendo a ese enemigo en lugar de producir algo valioso. Durante la guerra, la economía francesa se contrajo, al igual que las economías de otros beligerantes. El gobierno francés también aumentó la oferta monetaria, por lo que el valor del franco fue ciertamente menor (muchos más francos persiguen una menor cantidad de bienes). Los bancos y los grandes inversores lo entendieron perfectamente (mientras que la población en general, al igual que hoy, no lo hizo). Los bancos entendieron que estaban perdiendo riqueza, pero necesitaba una forma de limitar las pérdidas y obtener un mayor porcentaje de la economía. También entendieron que en algún momento la economía comenzará a crecer nuevamente, y aquellos que controlen un porcentaje significativo de ella obtendrán la mayor parte de las ganancias. Por eso empezaron a comprar bonos de guerra, aunque sabían perfectamente que no los iban a devolver en oro como prometieron. Incluso durante la devaluación, los tenedores de bonos recibieron un trato preferencial en comparación con los ciudadanos comunes. No fueron reembolsados ​​en su totalidad, pero no esperaban que eso sucediera. En cambio, obtuvieron un control más estricto de la economía, absorbiendo una enorme parte de la masa monetaria del franco francés.


Algunos puntos a tener en cuenta:

  • La devaluación es de 5/5 a 4/5, o 20%, y no de 5/5 a 1/5 (es decir por 4/5) como se presume en la publicación original.

  • La devaluación en un 20% es solo 3 veces la realizada en 1962 por el gobierno canadiense que inmortalizó la DiefenDólar, después del entonces primer ministro de Canadá, George Diefenbaker:

    A pesar del humor, la única víctima real de la devaluación parece haber sido las posibilidades de reelección de Diefenbaker. Su mayoría récord de 1958 se convertiría en una minoría de corta duración ese año, seguida de una derrota en 1963.

  • La gran mayoría de las deudas, transacciones y contratos contraídos por los residentes de un país, individuales y corporativos, se encuentran entre sí y, por lo tanto, no se ven afectados por la devaluación. Las importaciones se encarecen, lo que fomenta el consumo interno, y las exportaciones se vuelven más atractivas para otros países, lo que aumenta el empleo. el último suele tardar más en realizarse que el primero.


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